《大家論壇》秘密視角：中國融資帶來腐敗的糖　令人討厭的金融宿醉
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秘密（Secrets）可能是政府擁有的最有價值的資產之一：特洛伊木馬（Trojan Horse）
、Enigma、曼哈頓計劃、以及諸如珍珠港、六日戰爭和「贖罪日戰爭（Yom Kippur War）
」等突襲戰事都僅是其中的一小部分。
在某些情況下，政府對保密的渴望很難與國家利益保持一致，甚至可能是最危險的威脅之
一，而當外國政府意圖取得秘密時，威脅就更大了。
控制債務積累
一個典型的例子就是中國國際金融的發展。中國已成為此一領域的新興重要角色，原則上
，中國的大量海外存底、基礎設施技術和貸款意願對發展中國家來說可能是巨大的。巴基
斯坦、斯里蘭卡、南非、厄瓜多和委內瑞拉已經學到了很多困難，中國的發展融資經常給
各國經濟帶來充滿腐敗的糖，其次是令人討厭的金融（有時是政治）宿醉。
當各國面臨不斷上升的成本並試圖弄清楚發生了什麼事，及如何擺脫困境時，這才發現他
們的義務財務條款已在契約中列入保密。這些契約限制了國有企業等借款人向政府公佈條
款的能力，更別提讓民眾了解這些條款。
至少可以說，這是不幸的，因為控制債務積累是政府可以採取的預防危機最重要的事情之
一，同時也具挑戰性。許多國家透過採用公共財政法律和預算編制方法來控制赤字，在加
強財政政策方面取得了進展。
也許外界會認為這足以阻止債務積累，畢竟，基本會計意味著如果你可以控制赤字，就可
以控制債務的增加。
預先購買油品
如果只是這麼容易，如日內瓦國際發展研究所（Graduate Institute of International
and Development Studies）潘尼薩（Ugo Panizza）及合著者所表明的，發展中國家似乎
違反了會計身份，因為赤字與債務的演變間幾乎沒有相關性。
原因是，許多支出在沒有經過預算過程的情況下成為公共義務，這是怎麼發生的？　
區分政府債務和非政府債務的一個重要方法是，確定債務是從未來的稅收還是由貸款資助
項目產生的未來現金流量支付。但這種區別往往是相當混亂的，因為有明確或暗示的保證
足已迫使政府事後補救，同時選擇全部或部分償還債權人。
中國和俄羅斯最近採用的一種做法是對未來的出口提供貸款，就像厄瓜多和委內瑞拉的石
油一樣，這些安排有兩種形式：令人髮指（outrageous ）和無法相信（beyond belief）
。
這個令人髮指的版本是基於這種債務不是真正的債務，只是預購石油的想法。
這種說法是荒謬的，因為債務是你今天承擔的任何義務，承諾償還未來的收入。而且，它
不僅僅是任何舊的債務，它是由未來出口流抵押的債務，這成為超高級債務比具有所謂優
先債權人地位的實體（如世界銀行和國際貨幣基金組織）的債務更為高級，不將它算作債
務顯然是令人憤慨的。
重新談判也保密
但它變得更糟。中國已經利用石油出口抵押與石油無關的項目的債務，例如厄瓜多的
Coca Codo Sinclair大壩或委內瑞拉的Fondo de Desarrollo Nacional，中國沒有提供任
何超過600億美元的貸款。
在這些情況下，貸款不是從未來收入中償還，而是從該國指望用於支付所有債務、財務或
其他方面的未來石油收入中償還，因此，石油收入用於支付那些既沒有提高石油產量，也
沒有經歷預算過程，從而破壞了石油公司和政府的財務穩定性。
在這種背景下，中國將融資條款與最終負責的社會保密的做法，已超出了現實，即使是重
新談判的條款也是秘密的，以免其他借款人將結果作為先例。
我無法想到在公共財政義務背景下與公共利益協調保密的好理由，這是社會不應容忍的，
這些大規模義務的條款沒有讓民眾知悉這一事實反映了，這些國家公民社會和新聞界的軟
弱程度。
也有其他機構可以幫忙。
信用評級機構應要求查看融資合同，如果機構遭到拒絕，這種做法的不透明度應反映在評
比中。國際貨幣基金組織和其他多邊債權人應對符合透明度標準的貸款進行調整，以防止
這種保密。
包括22個主要權債人的巴黎俱樂部（The Paris Club）應將中國、俄羅斯貸款條款的公布
作為兩國債務重組的條件。
保密在政府中佔有一席之地，但在國際公共部門融資中卻不能如此，更甚者，需要在造成
更大的傷害前結束。