大陸上月M2年增率 新低
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2017-08-16 01:06
經濟日報 記者林則宏／綜合報導
大陸今年第2季以來，強力推動的「金融去槓桿」效果已逐步顯現。中國人民
銀行昨（15）日公布，7月廣義貨幣供應（M2）年增率9.2%，不僅低於市場預
期，且連續三個月低於10%，再創歷史新低。
人行昨日公布7月金融統計數據顯示，7月末，M2餘額為人民幣162.9兆元，較
去年同期增長9.2%，增速分別比6月末和上年同期低0.2個和1個百分點。
大陸國務院總理李克強在今年政府工作報告中，將今年M2預期增長訂為12%左
右。
另7月狹義貨幣供給（M1）年增率為15.3%，增速比上月末高0.3個百分點，比
上年同期低10.1個百分點。
人行公布的其他主要數據還包括：7月末人民幣貸款餘額為115.4兆元，增長
13.2%；7月社會融資規模增量為人民幣1.22兆元，比去年同期多7,415億元。
中國銀行國際金融研究所高級分析師周景彤指出，M2年增率續創歷史新低，
主要原因是當前金融機構表外擴張速度放緩。不過，當前M2作為貨幣政策中
介目標的有效性正逐步喪失，可不必過於關注。
周景彤表示，總的來說，儘管周一大陸國家統計局公布的總體經濟數據低於
預期，引發市場看衰中國下半年經濟，但貨幣數據反映7月實體融資需求尚可
，以此判斷中國經濟短期內仍較為穩定。而貨幣政策預期依舊是「穩健中性
」，短期內不會放鬆或收緊。
中金公司也認為，如果剔除一些異常波動因素，7月金融數據尚未超脫正常範
圍，也不會引發貨幣政策明顯的調整，貨幣政策在總量基調上可能仍是不鬆
不緊。但結構上，在M2較低局面下，貨幣政策可能在貸款額度上會略有放鬆
，也會穩定資金面預期來恢復債券融資。
中金公司預期，M2未來可能會穩定在9%至10%區間。債券收益率今年內可能隨
著房地產和基建放緩仍會有一定幅度回落。
人行行長助理張曉慧日前曾在媒體撰文稱，當前穩槓桿工作初見成效，但總
槓桿仍然偏高，平衡去槓桿和穩增長關係的難度仍然較大。下一步，人行將
繼續實施穩健的貨幣政策，強化宏觀審慎管理和系統性風險防範，保持貨幣
信貸適度增長和流動性基本穩定。